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铟金属:异质结电池将大幅拉动铟需求

发布时间:2022-09-22 00:46:19 来源:huohu电竞官方 作者:huohu电竞新网址

  近年来铟需求一直外干平稳状态,铟金属价格一直窄幅波动,目前价格为历史高点1成左右,

  处于行业成本线,向上弹性较大。随着异质结电池的成本持续降低,将大幅拉动铟需求,铟金属价格有望持续向

  一、简况:铟下游应用十分广泛,可用来制作异质结电池所需ITO靶材,根据测算,异质结电池每GW铟耗量为3.17

  吨/GW,金属铟占每GW成本为300万元,未来得益干硅片薄片化降低硅片成本,银浆用量减少及国产化降低浆料成

  本,单机生产设备产能提高以及国产化降低折旧成本,异质结电池的成本有望持续降低,有望大幅拉动铟需求。

  1)粗铟可用于制造多种合金、特殊焊、涂层等;精铟制成的ITO粉可用于高档显示器薄膜靶材、集成电路薄膜靶材

  等:高纯、超纯铟可用于发光二极管、激光二极管、红外探测器器件、太阳能电池器件和传感器等。

  二、异质结电池拉动需求:根据安泰科数据2018年-2019年全球铟的需求分别为1704和1711吨,从需求结构来看,全

  球80%的铟应用在平板显示领域,10%应用在半导体化合物领域,2020年全年需求约为1750吨。其中:LCD/OLED

  需求增速5%,年新增20吨;二代半导体和400G数通(磷化铟)年新增需求约为10吨;增长比较稳定。新应用主要是

  光伏,异质结电池每GW铟耗量为3.17吨/GW。2022年HJT进入年10GW级别增速,保守算超过50吨,远期按照

  1)铟价格波动方面:根据全球光伏测算,当铟每上升1000元,对每GW异质结成本的影响为300万元,铟价波动对每

  GW成本增加的影响有限。(近一个月精铟涨幅近30%,目前价格1350元/千克左右。)

  三、供给没弹性:铟是伴生的非计价品种,全球铟矿的开采成本远高于副产铟,供给来自头部锌冶炼企业从废渣中口

  收。主要包括原生铟和再生铟2部分。从产能来看,根据USGS数据,可统计的企业产能为1400吨,目前中国总产能为

  887吨(全球占比63%)。从产量来看,全球原生铟产量基本维持在700吨以上,再生铟产量在1000吨左右。2019年

  全球原生铟产量为760吨,其中中国产量300吨(全球占39%);韩国产量为240吨(全球占比31%)。再生铟产量

  预计与过去相比变化不大(根据SMM的数据,我们预计2018-2021年再生铟产量分别是1000,1000、900、945

  吨),值得注意的是,2014年泛亚事件后,钢库存全球大于5000吨,消化需要一定时间。

  1)回顾铟金属涨价周期:2005年短缺价格高点在1200美元/公斤(1000万元/吨),14年泛亚囤货高点705美元/公斤

  (600万元/吨),目前价格大135万元/吨,接近行业成本线,向上弹性巨大。

  四、相关个股:株冶集团(60吨/年)、锡业股份(60吨/年,5987吨)、锌业股份(60吨/年)、中飞股份。



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2022-09-22
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